JPY (AGT)

Евг. Романов

Нет никаких оснований сомневаться в росте доллара, глядя на недельный масштаб иены. Напротив, картинка здесь выглядит идеально «бычьей» для доллара: на поддержке недельного, восходящего тренда (плюс ключевой уровень прошлого пика 113,73 иены) был сформирован и отрабатывается «бычий» дивер на быстром осцилляторе (RSI 3). Вопрос заключается только в скорости роста доллара в свете зоны сопротивления Y118,15-30. Либо эта ключевая зона будет пробита сразу, лихим чапаевским налетом, либо последует некоторая консолидация сил (явный потенциал для формирования здесь инверсной фигуры H&S). По большому счету, скорость роста доллара определяется сегодняшним решением FOMC.

Что-то давненько (очень давно, с 2001 года) Федеральный резерв не устраивал рынкам сюрпризов. Я имею в виду неожиданно агрессивное решение повысить учетную ставку fed funds сразу на 50 базисных пунктов до 4,75%. Несмотря на то, что экономика США «попала в нефтяное пятно», или, как раз именно поэтому. Начиная с сентября 2005, цены золота явно демонстрируют повышенные инфляционные ожидания. Рынок вообще не готов к тому, что ФРС может так агрессивно ударить по нему, как мешком из-за угла, - это идеальная среда для сюрприза. Более того, мне кажется, что такой сюрприз уместен на последнем для нынешнего Председателя Гринспена заседании: он оставляет больше места для маневра его преемнику Бернанке. Логика в том, что Гринспен ударит напоследок по инфляционным ожиданиям и уйдет в отставку – все, с него взятки гладки! Тем самым он оградит Бернанке от возможной критики другой заинтересованной стороны.

Если мои ожидания верны, то учетная ставка, наконец, войдет внутрь целевого, нейтрального для экономики диапазона 4,50%-5,50%, обозначенного еще осенью Джанет Йеллен (ФРС Сан-Франциско). Мне кажется, что эта почтенная дама единственная из всех полисимэйкеров ФРС, кто обозначил «нейтральный уровень» ставок более или менее внятно. При этом, значение ставки 4,75% останется ближе к нижней границе диапазона, и место для роста на заседании FOMC 28 февраля останется навалом. Кстати, до 28 февраля еще добрых два месяца, и в этом свете, агрессивный прощальный залп Гринспена выглядит еще более уместным. Рынку точно хватит этого импульса, чтобы двигаться в течение этих двух месяцев в том направлении, которое нужно Федеральному резерву.






На дэйли иена закрыла день вчера выше Y117,50 и черненькой рассекающей – это хорошая заявка для теста долларом дневной оранжевой зоны 118,25-119,50 иен. Здесь также «быки» продолжают контролировать ситуацию: основание пробитое клинообразной формации почти 600 пунктов, ее отработка от уровня 114,90 иен вполне может привести нас к целевому уровню Y120,50 (здесь же максимальная цена закрытия недели осенью 2005). Начальная цель Y118,16, вероятнее всего, будет протестирована до решения FOMC, а дальше все будет зависеть от решения и важных отчетов текущей недели (ISM в производственном секторе и NFP).




 


Что касается так сильно ожидаемой всеми репатриации иены. Мне кажется, что мы уже видели ее первую волну, когда доллар упал из-под Y122 под Y115. Наиболее предусмотрительные инвесторы вполне могли воспользоваться «неожиданно» высоким курсом доллара для репатриации прибыли, вырученной от инвестиций в зарубежные активы, домой, в Японию. Ждать вторую волну здесь, когда Y117,50 пробита дневными ценами, рановато – по крайней мере, до решения FOMC. Если вдруг, FOMCбудет выглядеть не бравым ястребом, а сизым голубем, тогда да, тогда японские инвесторы могут начать сильно беспокоиться. До решения FOMCони могут предпочесть осторожные продажи доллара из-под 118,16-32, но пока выше 117,80 цены доллара зацепиться не могут. В этом свете мне слегка волнительно, иена вполне может не дотянуть до зоны 118,16-32 и рухнуть вниз. Но я не жду, что доллар пойдет в штопор до решения FOMC, это вообще не есть типично.

Резюмируя, хочется отметить, что японские инвесторы (тем более, большие, институциональные инвесторы) настолько глупы и торопливы, чтобы конвертировать доллар в иены так невыгодно и так спешно. До 31 марта еще есть много времени, не так ли.



Евг. Романов, Телетрэйд Новосибирск
E-Mail:
E-Mail: