19.12 Обзор рынка за неделю (Аналитика Spb)

 
Обзор рынка за неделю 12.12 - 16.12
 
На прошедшей неделе доллар упал по отношению ко всем основным валютам на фоне слухов о том, что процесс ужесточения денежно-кредитной политики ФРС приближается к концу. Лидером роста против доллара на прошедшей неделе стала японская йена, поддержку которой оказал сильный ежеквартальный отчет Tankan, характеризующий настроения в деловых кругах Японии, а также постепенное укрепление японской экономики и разговоры о вероятном отходе от сверхмягкой денежно-кредитной политики в следующем финансовом году.
 
Понедельник
 
Американский доллар начал новую неделю с резкого падения в преддверии заседания FOMC 13 декабря. Несмотря на единодушные прогнозы экспертов о повышении процентной ставки на 25 базисных пункта до уровня 4,25%, больше всего рынок волновали сопроводительные комментарии ФРС, из которых можно было бы сделать вывод о том, как скоро ФРС планирует взять паузу в процессе ужесточения денежно-кредитной политики. По словам аналитиков, беспокойства на рынке связаны, в основном, с опасениями, что ФРС в своем заявлении изменит формулировку (ранее ФРС подчеркивала "приемлемость" существующей денежно-кредитной политики и "умеренность" в повышении ставок).
 
Определенное давление на доллар также оказало намерение Китая сократить количество долларов в своих резервах в связи с большой зависимостью экономики Китая от курса американской валюты, о чем в понедельник заявил Ю Юндин, член Комитета по монетарной политике Банка Китая.
 
Из фундаментальной статистики в понедельник были опубликованы только индексы цен производителей (PPI) по Великобритании, однако их снижение не оказало существенного влияния на торги.
 
Валютная пара EUR/USD начала торги на уровне $1.1780, в течение дня выросла до отметки $1.1982, к концу торгов немного снизилась в область $1.1940-1.1970. Курс GBP/USD вырос до уровня $1.7760. Валютная пара USD/JPY, начав торги с роста до отметки Y121.06, резко упала до уровня поддержки Y119.50, но пробить его не смогла и завершила торги на уроне Y119.80.
 
 Вторник
 
 Во вторник были в 22-15 МСК опубликованы долгожданные результаты заседания ФРС, процентная ставка, как и ожидалось, была увеличена на 25 базисных пунктов до уровня 4,25%.
 
ФРС, в своем заявлении, которого рынок ждал даже больше, чем непосредственно решения о повышении ставки, дает основания предполагать, что “умеренное” ужесточение монетарной политики будет продолжено в связи с возможным усилением инфляционного давления, однако на этот раз в заявлении ничего не сказано о “стимулирующем” уровне процентной ставки. В итоге, решение ФРС о повышении процентной ставки не смогло оказать достаточную поддержку доллару, а неоднозначность заявления спровоцировала обеспокоенность по поводу дальнейших действий ФРС и нестабильность доллара.
 
Среди экономических данных, опубликованных во вторник, стоит отметить показатель деловой активности ZEW по Германии, который составил в декабре 61,6 пункта и значительно превысил не только ноябрьское значение 38,7, но и прогнозы аналитиков.
 
Среда
 
Торги среды начались с резкого падения доллара против йены после выхода ежеквартального японского отчета Tankan. Основной индекс Tankan, характеризующий настроения в деловых кругах Японии, увеличился с 19 пунктов до 21 в четвертом квартале, в итоге, продемонстрировав рост уже третий квартал подряд. Показатель вышел на 2 пункта ниже прогнозов аналитиков, но на фоне заявления Федерального Резерва, сделанного накануне и воспринятого рынком в качестве сигнала к возможному завершению серии повышения процентной ставки, оказал крайне негативное воздействие на американскую валюту.
 
На американской сессии ключевым событием стал выход отчета по торговому балансу США, продемонстрировавший новое рекордное значение – 68,9 млрд. долл. против предыдущего значения 66,0 млрд.долл. и прогноза аналитиков, предполагавших сокращение дефицита до 62,7 млрд.долл.. Снижение цен на импорт, характеризующее сокращении инфляционного давления, спровоцировало новые разговоры о возможном окончании политики повышения процентных ставок ФРС в ближайшем будущем.
 
Валютная пара EUR/USD торговалась в диапазоне $1.1990 – 1.2050. Курс GBP/USD, сделав попытку прорыва к уровню $1.7810, завершил тоги в области $1.7730-1.7740. Валютная пара USD/JPY продолжила снижение до Y116.68.
 
Четверг
 
В четверг доллар продолжил свое падение против йены, установив минимум на Y115.80. После публикации в среду данных по внешней торговле США, в первую очередь огромного дефицита внешнеторгового баланса (68,9 млрд. долл.), в четверг внимание участников рынка было приковано к отчету по притоку иностранного капитала в США (TICS) – показатель достиг рекордного значения $106.8 млрд.долл. против прогноза аналитиков 70 млрд.долл..
 
Кроме того, в американскую сессию были опубликованы темпы роста промышленного производства в ноябре (0,7%), которые также превысили ожидания экономистов (0,5%), и инфляционные показатели, среди которых, несмотря на падение индекса потребительских цен (CPI), “ядро” индекса, не включающее цены на продукты питания и энергоносители, выросло на 0.2%.
 
В четверг были опубликованы результаты заседание Национального Банка Швейцарии, который повысил процентную ставку на 25 базисных пунктов до уровня 1% (диапазон ставки теперь составляет 0.50%-1.50%), однако сильного влияния на положение швейцарского франка это не оказало, так как многие ожидали повышения ставки на 50 базисных пунктов. Также, в четверг состоялось выступление главы Европейского центрального банка Жан-Клода Трише, в котором он заявил, что банк продолжит принимать решения, направленные на “обеспечение ценовой стабильности и удержание инфляционных ожиданий под контролем”.
 
Валютная пара EUR/USD, достигнув к середине дня отметки $1.2039, снизилась после выхода фундаментальной статистики по США в район 1.1930, однако к завершению торгов курс снова немного подрос до $1.1970. Курс GBP/USD, торговался в диапазоне $1.7690-1.7740, но после выхода новостей снизился к уровню поддержки на $1.7630. Валютная пара USD/JPY, установив внутридневной минимум на Y115.80 завершила торги на Y116.20.
 
Пятница
 
Одним из ключевых событий пятницы стали итоги двухдневного заседания Банка Японии. Как и ожидало большинство участников рынка, было решено не менять текущую монетарную политику, так как экономика Японии еще не полностью преодолела дефляцию, но, вероятно, на заседании поднимался вопрос о постепенном отходе от сверхмягкой денежно-кредитной политики. Очередное заседание Банка Японии, посвященной денежно-кредитной политике, состоится 19-20 января.
 
Стремительное укрепление йены вызвало недовольство у Правительства Японии, которое, по словам министра финансов Японии Садакадзу Танигаки, “внимательно следит” за колебаниями национальной валюты (между тем, Япония не проводила прямых интервенций на рынке FOREX с марта 2004 года).
 
Из фундаментальных данных в пятницу стоит выделить публикацию сильного показателя уровня деловой активности по данным немецкого исследовательского института IFO, который в декабре продемонстрировал рост до 99.6 пункта с 97.8 пункта в ноябре, тогда как аналитики прогнозировали повышение индекса до 98.2 пункта.
 
Прогноз на следующую неделю
 
Предстоящая неделя не особенно насыщена ключевыми макроэкономическими показателями. Из фундаментальной статистики можно отметить данные по промышленному производству в Еврозоне в понедельник, индекс производственных цен за ноябрь по США во вторник. В среду вниманию участников рынка будут представлены протоколы заседаний Банка Японии от 17-18 ноября и Банка Англии от 7-8 декабря. В пятницу рынок будет оценивать индекс потребительского доверия Мичиганского университета.
 
В целом на следующей неделе торговля будет проходить в основном согласно технической картине. Фундаментально внимание рынка останется сосредоточенным на дальнейшей денежно-кредитной политике ФРС США. В свете этого сохранится повышенный интерес к любым комментариям политических и экономических деятелей на тему возможного окончания цикла повышения процентной ставки Федерального Резерва.
 
С точки зрения технического анализа на следующей неделе возможна коррекция к предшествовавшему снижению доллара, однако отсутствие ключевых фундаментальных показателей может не дать ей развиться в сильное движение, в то время как любые намеки на завершение процесса ужесточения денежно-кредитной политики могут привести к новому падению американской валюты.
 
В пятницу японские игроки уйдут на трехдневные выходные в связи с национальным праздником.
 
Коковина Лариса, финансовый аналитик
Аналитический отдел Санкт–Петербургского представительства компании Teletrade D.J.
e-mail: