EUR (AGT)

Евг. Романов

Если верить многочисленным рыночным источникам, вчера в игру опять вступили российские силы. Говорят, нашему Центробанку опять приспичило покупать евро, и динамика всплеска евродоллара от 1,1961 до 1,2050 usd обусловлена именно этим фактором. Зачем это было нужно, остается только догадываться – они перед нами не привыкли отчитываться. Наиболее вероятно, это связано с очередными выплатами Парижскому клубу: у них евро-деноминированные долги. А может были другие причины сливать очередную порцию нефтедолларов, впрочем, все это не имеет никакого значения. Важно лишь, что евро в очередной раз взвилась против хороших американский данных, и весьма неожиданно. Сдается мне, они опять поторопились с покупками евры – еще денек-другой, и можно было купить в районе 1,19 usd, если не ниже. Внутридневное настроение давить евродоллар вниз, было испорчено, прошлый низ евро 1,1950 usd не смогли ни достать, ни преодолеть, и мы опять находимся в стадии неопределенности направления. Черт бы побрал эти центральные банки – фактор непредсказуемый на и без того тяжелом, низколиквидном рынке.

Если верить рыночным слухам, то еще и китайцы проявляли интерес к евро, стерлингу и иене. Вполне вероятно, PBOC формирует потихоньку свою мультивалютную корзину. Время от времени на рынке доминируют факторы, не привычные для начинающих трэйдеров, когда в игру вступают крупные игроки или возникают всплески M&A активности (транснациональные слияние и поглощение компаний). Например, вчера были разговоры, благоприятные для доллара – IBM Corp. намерена реинвестировать в Штаты $9 млрд прибыли в качестве капитальных вложений в связи с изменениями налогового законодательства. Это, конечно, не вполне M&A, но что-то вроде того.

Все настроение испортил ЦБ РФ: евра созрела падать под 1,1950 usd технически, а сюрпризно хороший отчет DGO (заказы на товары длительного пользования) стал фундаментальным катализатором роста доллара. Ненадолго. Центробанк стукнул людей больно, и после этого они предпочли не реагировать на очень хорошие продажи домов на первичном рынке, и проигнорировали «Бежевую книгу», подготовленную Канзас-Сити Fed для заседания FOMC 9 августа.

Итак, вчерашние макроэкономические новости продолжают указывать на поступательный рост экономики США и, как следствие, на продолжение роста процентных ставок. Я не думаю, что центральные банки в силах испортить благоприятный для доллара фундаментальный фон в глазах рынка. Случайные, разовые факторы не живут в рынке долго. И напротив, последовательные улучшения в американской экономике и растущие ставки – есть долгосрочный фактор в пользу доллара. До тех пор пока этот фактор в игре, доллар будут покупать, и ничего с этим нельзя поделать. Моя оценка в том, что этот фундаментальный фон будет поддерживать доллар до 9 августа, не позволяя ему упасть слишком сильно. Ожидания роста ставок на следующем заседании Комитета по отрытым рынкам ФРС остаются доминирующими.

Технически, диапазон дневных цен евро сужается, и сегодня я склонен оценивать его критические границы от 1,22-ой большой фигуры сверху (нисходящие пики 1,2291-1,2258-1,2255 usd) до середины 1,19-ой фигуры снизу (низы 1,1950 и 1,1961 usd). Нынче я рассматриваю эти границы ключевыми в свете направления евро после их пробития.

До сих пор остается загадкой, что означает сужение этого диапазона в свете перспективного направления евродоллара на дневном графике: инверсная фигура head & shoulders (с «линией шеи» по пикам 1,2291-1,2258), или симметричный треугольник (сжимающаяся «пружина») с поддержкой по ключевым низам 1,1864-1,1950 usd.

Поводом для теста neckline 1,2291-1,2258 был разовый фактор – ревальвация юаня – и пробитие инверсной фигуры H&S не состоялось. Более того, уровень 1,2175 usd евро не смогла преодолеть ценами закрытий дня, что и не удивительно в свете фундаментального фона. Но эта H&S, предполагающая разворот евро наверх с последующей долгой и глубокой коррекцией (в сторону 1,25/1,26 usd), до сих пор остается в фокусе рынка: до сих пор есть потенциал для формирования второго правого плеча. Напомню, что оно не должно превышать по величине первое, и свежий низ евро под 1,1950 станет окончательным подтверждением ее ничтожности. Забудьте об этой «голове», если евро опустится ниже 1,1950 usd.

На этой неделе сложились очень благоприятные технические обстоятельства для падения евро ниже 1,1950 usd, по крайней мере. Я всегда рассматриваю критические линии через призму их аналогов по ценам закрытий дней. Это есть надежный лидирующий индикатор пробития критических линий. В нашем случае линия поддержки симметричного треугольника по низам 1,1864 и 1,1950 еще не пробита, а та же самая линия, но по ценам закрытий предупреждает евро-энтузиастов: «Берегись!». Кроме того, цена закрытия дня во вторник преодолела важный промежуточный уровень поддержки 1,2031 usd, что было приличным сигналом для продажи евро с любого уровня, «на пробитие». Вот почему я, в очередной раз, разочарован акцией ЦБ РФ вчера – они некстати испортили такую красивую техническую картинку. Не могли они подождать пару дней и купить евро от 3-месячной медианы (2, синяя, на цене 1,19 приблизительно)? От нее был бы весьма логичный технический возврат к зоне 1,1990-1,2030 usd. Вечно они торопятся и забегают впереди рынка. Воля ваша, а я никак не могу дождаться от них адекватных технических оценок, начиная с ноябрьской диверсификации резервов выше 1,31 usd.

Наверное, это слишком субъективная оценка, потому что следует вспомнить о временном факторе: сегодня и завтра последние дни месяца. Евро еще не преодолела психологическую поддержку $1,20 ценой закрытия месяца, вот вам еще одни фактор неопределенности. А так же, еще один мощный лидирующий индикатор: если неделя и месяц июль закроется ниже $1,20, будьте уверены, что южное направление евро сохранится до 1,15 usd (вполне вероятны низы $1,14/1,13). Но, после вчерашней акции, у меня есть большие сомнения: крупные игроки не торопятся закрывать месяц под $1,20, а ЦБ РФ – крупный игрок. Мы можем сколько угодно ныть и сетовать на не техничный летний рынок, но не должны забывать о больших рыночных фигурах, которым безразличны наши технические оценки.

Кстати, вчера был опубликован очередной опрос DJN больших инвестбанков в свете прогнозных курсов валют на год вперед. Так вот, серединный прогнозный курс евро (медиана) через месяц 1,20 usd, до конца года 1,2350 usd, а через 12 месяцев 1,3135 usd. Я неоднократно был свидетелем тому, как эти прогнозы попадали «пальцем в небо», но для полноты картины оценки инвестбанков, сделанные для широкой публики, я посматриваю. Пытаясь понять, на чем такие прогнозы базируются. Должен отметить, что у евро действительно остается технический потенциал для того, чтобы раскачиваться в огромном диапазоне 1,15-1,45 usd, если нам придет в голову заниматься слишком долгосрочными прогнозами. По моим наблюдениям, этот потенциал остается до тех пор, пока евро поддержана отметкой Fibonacci 38,2% на глобальном масштабе апртенда 2001-2005 годов. По моим наблюдениям, в рамках этого аптренда евро могла расти до свежих пиков, если глубина ее коррекции не выходила за рамки 23,6-38,2%. В этом свете, цены закрытий месяцев, а лучше для евро – недель, не должны опускаться под 1,1717 usd. Впрочем, пока этот потенциал противоречит фундаментальному фону, мне кажется преждевременным делать ставки на евро.
Если исходить из предпосылки, что никто и не собирается закрывать месяц июль ниже 1,20 usd, то вполне логично предположить торговый диапазон конца недели в красном ценовом секторе (образован линиями поддержки дневного треугольника по низам и по ценам закрытий). Это будет вполне логичный сценарий – большие игроки дали нам это понять недвусмысленно. Месяц закроется выше $1,20, а в августе, аналогично тому, как было в начале июля, евро может опять упасть по мере приближения заседания FOMC. Подумаешь, внутримесячная динамика, с точки зрения действительно долгосрочных прогнозов.

Мой третий лидирующий индикатор заключается в пробитии этого ценового сектора вверх ценой закрытия дня (недели): это будет мощный технический стимул для роста евро в 1,23-юю фигуру, и этому краткосрочному ралли не сможет помешать никакой фундаментальный фон. Такие всплески дикости на рынке случаются сплошь и рядом. Разумеется, трудно торговать в противоречивой среде: технический рост будет противоречить фундаментальным аспектам, а что поделать – лето. Лето спишет все, по причине низкой ликвидности и повышенной склонности к «чудесам». Рекомендую всем, кто держит шорты, учитывать это обстоятельство и внимательно присматриваться к ценам закрытий дней.

Не менее вероятен сценарий, что сегодня рынок, оценив вчерашние действия Центробанков, вернется в нормальное состояние, и сочтет приемлемой для продаж евро ее свежие высоты под 1,21 usd. Вчера, несмотря ни на что, цена закрытия дня осталась под зоной дневных мувингов (ЕМА 8,13 на отметке 1,2065 usd), составив только 1,2060 usd.

Короче говоря, в фокусе закрытие недели и месяца. У кого нет позиций в рынке, можно пробовать торговать в пределах диапазона (сектора), не забывая о повышенной волатильности. Тем, у кого эти позиции есть, рекомендуется следить за ценами закрытий дней в плане принятия торговых решений – оставлять позиции или настаивать на них. На мой взгляд, шорты по евро пока остаются актуальными, ничего фатального не произошло и не предвидится. Стопы сверху собраны, шорты по евро освежили для данного уровня курса евро, можно опять ее продавать.








Евг. Романов, Телетрэйд Новосибирск
E-Mail:
E-Mail:
E-Mail: